貴人鳥(niǎo)前三季凈利下降12.93% 重點(diǎn)布局三四線(xiàn)城市

　　本土運動(dòng)鞋服品牌企業(yè)貴人鳥(niǎo)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貴人鳥(niǎo)”)近日發(fā)布財報顯示，2016年1-9月份，貴人鳥(niǎo)實(shí)現銷(xiāo)售收入13.78億元，同比下降1.68%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.78億元，同比下降12.93%。

　　記者查閱財報顯示，截止至9月30日，貴人鳥(niǎo)零售終端總面積達到33.44萬(wàn)平米。零售終端門(mén)店數量達到4202家(包含4家直營(yíng)店)，其中前三季度新開(kāi)加盟店361家，關(guān)閉加盟店624家，凈減少263家;第三季度新開(kāi)加盟店159家，關(guān)閉加盟店270家，凈減少111家。

　　業(yè)內人士認為，從城市布局來(lái)看，貴人鳥(niǎo)傾向于重點(diǎn)布局三四線(xiàn)城市(一線(xiàn)城市428家門(mén)店，二線(xiàn)城市838家門(mén)店，三線(xiàn)城市1605家門(mén)店，四線(xiàn)城市1331家門(mén)店)，其零售終端回報率高于一線(xiàn)城市。

　　聯(lián)訊證券分析師王鳳華談到，三、四線(xiàn)城市市場(chǎng)的消費者平均收入較低，消費者價(jià)格敏感度相對較高，因此更傾向于選擇高質(zhì)量但價(jià)格相對較低的國內品牌。此外，三、四線(xiàn)城市市場(chǎng)的零售終端回報率明顯高于一、二線(xiàn)城市市場(chǎng)。貴人鳥(niǎo)的戰略布局，使其巧妙地避開(kāi)激烈競爭的同時(shí)，形成自己的區域競爭能力。

　　財報顯示，2016年1-9月份，貴人鳥(niǎo)綜合毛利率為42.02%，較去年同期下降2.56個(gè)百分點(diǎn)。三項費用率合計為20.56%，較去年同期下降2.92個(gè)百分點(diǎn)。其中銷(xiāo)售費用率\管理費用率\財務(wù)費用率分別為5.65%\8.36%\6.55%,同比變動(dòng)幅度分別為-4.87%\0.63%\1.31%。財務(wù)費用率增加的原因是報告期公司新增4億元短期融資券以及6億元的超短期融資券所致。

　　王鳳華認為，貴人鳥(niǎo)從傳統的運動(dòng)服飾逐漸向體育產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展，入股了知名體育媒體虎撲體育后，又建立了動(dòng)域資本。目前，該體育基金已經(jīng)投資了約30個(gè)項目，涵蓋運動(dòng)社區、賽事IP、智能設備、媒體等多個(gè)領(lǐng)域。除此之外，公司還有進(jìn)一步國際化的戰略動(dòng)作-入股西班牙足球經(jīng)紀公司，借此達到了體育產(chǎn)業(yè)全面覆蓋的商業(yè)布局。

　　記者此間采訪(fǎng)中也了解到，我國運動(dòng)鞋服行業(yè)競爭激烈，差異化布局至關(guān)重要。目前，我國主要運動(dòng)品牌包括耐克、李寧、阿迪達斯、安踏、361度、特步、匹克、喬丹、貴人鳥(niǎo)和彪馬等，各大品牌紛紛搶灘一、二線(xiàn)城市。其中，以耐克和阿迪達斯為代表的國際知名運動(dòng)品牌在我國一、二線(xiàn)運動(dòng)鞋服市場(chǎng)處于領(lǐng)導地位。由于三、四線(xiàn)城市居民平均收入低于一線(xiàn)城市，消費者價(jià)格敏感度相對較高，國內部分運動(dòng)品牌重點(diǎn)布局于三、四線(xiàn)城市市場(chǎng)，并通過(guò)集中的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )布局、適合三、四線(xiàn)城市消費者的定價(jià)策略，在三、四線(xiàn)市場(chǎng)布局中占有重要的地位。

　　財報顯示，2011-2014年，受到到我國經(jīng)濟下行的壓力，公司的營(yíng)業(yè)與歸母凈利潤大幅下滑。隨后，隨著(zhù)2015年我國運動(dòng)鞋市場(chǎng)規模的擴大，貴人鳥(niǎo)的營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤，也有所回升，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入196,902.20萬(wàn)元，同比增長(cháng)2.57%;實(shí)現歸母凈利潤15,703.92萬(wàn)元，同比增長(cháng)6.28%。

　　王鳳華表示，從財報來(lái)看，貴人鳥(niǎo)的營(yíng)業(yè)收入幾乎全部來(lái)源于運動(dòng)鞋服類(lèi)產(chǎn)品，具有較好的發(fā)展空間。2015年，公司運動(dòng)鞋類(lèi)產(chǎn)品與服裝類(lèi)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入合計占公司總營(yíng)業(yè)收入的比例為98.59%。未來(lái)，隨著(zhù)我國運動(dòng)鞋服市場(chǎng)的規模逐漸增大，貴人鳥(niǎo)只要用心布局，傳統主業(yè)有望恢復并超過(guò)公司歷史巔峰業(yè)績(jì)水平。而隨著(zhù)我國體育產(chǎn)業(yè)政策層面的支持，運動(dòng)愛(ài)好群體隨之增加，包括貴人鳥(niǎo)在內的運動(dòng)鞋服品牌企業(yè)擁有較好的市場(chǎng)前景。

　　根據Euromonitor的統計數據，2015年，我國運動(dòng)鞋服市場(chǎng)容量將超過(guò)1,500億元，并在隨后的5年里以不低于8%的年復合增長(cháng)率快速擴大，預計2020年我國運動(dòng)鞋服市場(chǎng)容量將達到2,808億元。

　　王鳳華也談到，縱觀(guān)貴人鳥(niǎo)體育產(chǎn)業(yè)布局的收購動(dòng)作，不難發(fā)現其大多選擇具有盈利能力的標的進(jìn)行投資，從而增厚自身業(yè)績(jì)。此外，貴人鳥(niǎo)注重標的公司管理團隊的運營(yíng)水平，可以幫助其快速切入該領(lǐng)域。體育產(chǎn)業(yè)布局是一個(gè)持續的過(guò)程，公司在各個(gè)點(diǎn)的投入只是一個(gè)開(kāi)端，未來(lái)各個(gè)利潤點(diǎn)通過(guò)虎撲等媒體貫穿起來(lái)，聯(lián)動(dòng)作用將逐漸顯現。