被華爾街唱衰的Lululemon交出驚喜財報 股票再漲

　　加拿大瑜伽服制造商 Lululemon 周三公布了今年第三季度財務(wù)數據，銷(xiāo)售額和毛利率雙雙高于分析師預期。消息公布后，Lululemon 周三盤(pán)后股價(jià)上漲 10%至每股 59.84美元。

　　截止10月30日，Lululemon第三季度關(guān)鍵數據如下：

• 凈利潤從去年同期的 5320萬(wàn)美元（稀釋每股 39美分）同比增長(cháng) 28.5%至 6830萬(wàn)美元（稀釋每股 50美分），大大高于湯森路透分析師此前預測的每股 43美分。

• 銷(xiāo)售收入從去年同期的 4.797億美元增長(cháng)13.5%至 5.444億美元，高于湯森路透分析師此前預測的 5.4億美元。

• 排除匯率因素，線(xiàn)上及線(xiàn)下開(kāi)業(yè)至少一年的門(mén)店銷(xiāo)售額同比增長(cháng) 7%，高于華爾街分析師此前預測的 5.4%增幅。

• 毛利同比增長(cháng) 24%至2.784億美元；

• 毛利率 51.1%，高于去年同期的 46.9%。

　　Lululemon 的供應鏈短板近年來(lái)成為阻礙公司發(fā)展的關(guān)鍵因素，但近期這一問(wèn)題得到了明顯改善，此外成本降低帶動(dòng)了利潤率的升高。

　　隨后，CEO Laurent Podevin 在分析師電話(huà)會(huì )議上表示，目前公司正朝著(zhù)“銷(xiāo)售收入翻倍，利潤增長(cháng)一倍以上”的五年目標邁進(jìn)。其中，毛利率的擴大是利潤恢復增長(cháng)的關(guān)鍵因素。

　　公司的長(cháng)期增長(cháng)戰略包括產(chǎn)品創(chuàng )新、國際擴張、打造10億美元銷(xiāo)售規模的男裝品類(lèi)，強化數字業(yè)務(wù)。

　　CEO表示，2017年 Lululemon將在文胸品類(lèi)突破創(chuàng )新。目前，品牌的文胸銷(xiāo)售額增幅超過(guò) 20%，這得益于公司針對上衣和背心的“分層結合戰略”。比如說(shuō)：輕型背心搭配功能型文胸。

　　Lululemon 在海外的成功使得品牌成為了投資者眼中的寵兒，但前幾年的庫存問(wèn)題、產(chǎn)品召回丑聞以及高層變動(dòng)影響了它一度的輝煌業(yè)績(jì)。公司計劃本月在中國北京、上海首開(kāi)兩到三家門(mén)店，從高端瑜伽褲入手，拓展小眾市場(chǎng)。2017年中期將在英國倫敦攝政街開(kāi)設全球旗艦店。

　　第四季度及全年預測

　　11月開(kāi)始的第四季度，感恩節黑色星期五期間，同店銷(xiāo)售額同比出現強勢的雙位數增長(cháng)。公司預測，第四季度銷(xiāo)售收入在 7.65億美元到 7.85億美元之間，每股收益在96美分到1.01美元之間。

　　Lululemon 同時(shí)調高了整個(gè) 2016財年的預測數據：

• 稀釋每股收益在 2.18美元到2.23美元之間，

• 銷(xiāo)售收入在 23.2億美元到23.4億美元之間。

　　此外，公司董事會(huì )通過(guò)了價(jià)值 1億美元的普通股回購計劃，以期在有利市場(chǎng)條件之下，為股東創(chuàng )造價(jià)值。

　　此前分析師紛紛唱衰

　　此前，有分析師預測，緊身瑜伽褲為代表的瑜伽服熱潮似乎已經(jīng)褪去。如果Lululemon 公布的第三季度數據果真驗證了這一趨勢，近幾個(gè)月忙于買(mǎi)進(jìn) Lululemon 股票的共同基金投資者將驚出一身冷汗。不過(guò)事實(shí)證明，Lululemon并沒(méi)有讓投資人失望。

　　據湯森路透數據顯示，自今年八月末，Lululemon 的股價(jià)已累計下滑 30%，共同基金利用這一時(shí)機選擇買(mǎi)進(jìn)。這樣的股價(jià)跌幅使得 Lululemon 的市盈率降低至 23倍，低于五年來(lái)的平均水平（29倍）。

　　據晨星評級（Moringstar）數據，上個(gè)季度，有86個(gè)共同基金成為L(cháng)ululemon 股票的新增買(mǎi)進(jìn)者，58個(gè)基金選擇賣(mài)出。

　　根據證券監管機構提供的文件，Baird、Dreyfus 兩只基金九月帶頭買(mǎi)進(jìn)了Lululemon 的股票。據十月份的報道，Fidelity 基金持有 Lululemon 15%的股權為后者最大投資方，隨后 10月7日的監管文件顯示，私募股權 Advent International 持有該品牌 15.8%的股權。

　　據路透社報道，至少有兩位股票分析師此前調低了對 Lululemon的股票評級預期，他們認為，前十年里該公司讓休閑運動(dòng)裝品類(lèi)紅極一時(shí)，而現在女性消費者正在對這一品類(lèi)失去興趣。Lululemon 目前面對的競爭者包括 Under Armour、Nike 等運動(dòng)裝備巨頭以及定位更親民的大量新興運動(dòng)服飾品牌。

　　Canaccord 分析師 Camilo Lyon 上周將 Lululemon 的股票評級從“持有”下調至“賣(mài)出”。給出的理由是消費者的偏好正從休閑運動(dòng)轉向牛仔裝。根據 Camilo Lyon提供的數據，2016年一位典型的 Lululemon客戶(hù)一般購買(mǎi)4條該品牌瑜伽褲，2017年她將購買(mǎi)數量減少至3條，這會(huì )導致公司損失1.27億美元的銷(xiāo)售收入。

　　瑞穗證券（Mizuho Securities）分析師Betty Chen 近日將 Lululemon的目標股價(jià)從每股 68美元下調至每股60美元。她認為，現在女性消費者更喜愛(ài)破洞牛仔風(fēng)或者是復古的 Adidas、Puma 運動(dòng)風(fēng)。